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铑的基本概念
铑（Rhodium）是铂族金属（PGM）中的一种稀有贵金属，原子序数45，具有银白色光泽、高熔点（约1966°C）、极强的耐腐蚀性和催化活性。其稀缺性（地壳丰度仅约0.001ppm）和高稳定性使其成为工业与科技领域的关键材料。
核心应用领域
铑作为关键贵金属，核心应用于汽车尾气净化催化剂领域，通过催化转化一氧化碳、氮氧化物等有害气体助力减排，但面临电动车普及带来的需求波动；同时在化工氢甲酰化反应中具有不可替代性，支撑硝酸、丙烯腈等基础化学品生产。在电子光伏领域，其用于半导体镀膜及光伏电池金属化工艺提升导电性能，镀层特性亦使其成为高端珠宝耐磨抗变色处理的首选材料。随着氢能产业发展，铑在电解槽及燃料电池催化剂方向显现潜在应用价值，或将成为新能源转型中的关键材料。
海外热点矿区与资源分布
南非
全球最大铑产国（占供应量80%以上），主要矿区集中在林波波省（如Bushveld Complex）。近期因电力短缺和罢工频发，产量波动显著。
海外报道焦点：Sibanye-Stillwater等企业推进铂族金属副产品（铑）产能优化。
俄罗斯
诺里尔斯克镍业（Nornickel）为全球第二大专营铂族金属企业，矿源集中于科拉半岛，但欧美制裁导致出口渠道受限。
加拿大
北方矿业（North American Palladium）等企业在安大略省开发铂族金属矿，计划提升铑作为副产品的回收率。
津巴布韦
Zimplats等公司开发大岩墙（Great Dyke）矿带，但因政治风险和基础设施不足，开发进度缓慢。
铑价走势与影响因素：近期价格呈现反弹态势；
关键驱动因素
供需失衡
供应端：南非电力危机（限电导致冶炼厂减产）、资源国政策变动（如印尼禁止原矿出口）。
需求端：传统燃油车产量、化工催化剂替换周期及氢能技术商业化进度。
投资属性
铑在期货市场流动性较低，投机行为易放大价格波动，如2022年LME库存骤减引发短期溢价。
替代技术风险
汽车制造商探索无铑催化剂（如钯-铈配方），但短期内技术成熟度不足。
地缘政治与ESG因素
资源国环保法规趋严（如碳排放税）、西方国家对俄制裁影响供应链稳定性。
循环革命与地缘裂变：铑产业的双重变量
回收经济爆发前夜
贺利氏湿法冶金技术将汽车催化剂铑回收率提至92%，成本较原生矿开采低40%。
区域冲突蝴蝶效应
俄乌战争推高非洲原料海运成本25%，欧洲冶炼厂转向北美供应，导致北美铑溢价达1500美元/盎司。